คอยน์เบสชี้ ‘คลื่นลูกที่สอง’ ของนักลงทุนสถาบันเน้น ‘ผลตอบแทนคริปโต’

การลงทุนคริปโตของสถาบัน: คลื่นลูกใหม่มุ่งเน้น ‘ผลตอบแทนคริปโตสถาบัน’

ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีกำลังเข้าสู่ยุคใหม่ที่เงินทุนสถาบันเข้ามามีบทบาทสำคัญมากขึ้น โดยล่าสุด Brett Tejpaul หัวหน้าฝ่ายสถาบันของ Coinbase แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตยักษ์ใหญ่ ได้ออกมาเปิดเผยถึงปรากฏการณ์ "คลื่นลูกที่สอง" ของเม็ดเงินลงทุนจากสถาบัน ซึ่งมีเป้าหมายหลักในการแสวงหาผลตอบแทน (yield) จากสินทรัพย์ดิจิทัล สัญญาณนี้บ่งชี้ถึงวิวัฒนาการที่สำคัญในกลยุทธ์การลงทุนของนักลงทุนสถาบัน

รายงานจาก CoinDesk ระบุว่า หลังจากที่คลื่นลูกแรกเน้นไปที่การเข้าถึงสินทรัพย์คริปโตพื้นฐาน เช่น Bitcoin Spot ETF การลงทุนในเฟสต่อไปนี้จะซับซ้อนและหลากหลายยิ่งขึ้น โดยมุ่งเน้นที่การสร้างรายได้และมูลค่าเพิ่มจากพอร์ตโฟลิโอสินทรัพย์ดิจิทัล

จากการสะสมสู่การสร้างมูลค่า: กลยุทธ์การลงทุนที่เปลี่ยนไป

ในอดีต การลงทุนคริปโตของสถาบันมักจำกัดอยู่เพียงการซื้อและถือครอง (buy and hold) เพื่อรับผลประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของราคา (capital appreciation) ซึ่งเห็นได้ชัดจากการอนุมัติ Bitcoin Spot ETF ที่เปิดโอกาสให้สถาบันเข้าถึง Bitcoin ได้ง่ายขึ้น อย่างไรก็ตาม แนวโน้มกำลังเปลี่ยนไป

นักลงทุนสถาบันเริ่มมองหาวิธีการที่กระตือรือร้นมากขึ้นในการจัดการสินทรัพย์ดิจิทัลของตน เพื่อสร้างกระแสเงินสดและผลตอบแทนที่สม่ำเสมอ นี่คือจุดที่แนวคิดของ ผลตอบแทนคริปโตสถาบัน เข้ามามีบทบาทสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตลาดเริ่มเติบโตและมีผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ซับซ้อนมากขึ้น

"คลื่นลูกแรกของการลงทุนสถาบันในคริปโตนั้นเกี่ยวกับ 'การเข้าถึง' และ 'การลงทุน' แต่คลื่นลูกที่สองนี้เป็นเรื่องของ 'ผลตอบแทน' และ 'มูลค่า' นักลงทุนต้องการให้เงินคริปโตของพวกเขาทำงานให้พวกเขา" Brett Tejpaul กล่าว

กลยุทธ์การสร้างผลตอบแทนคริปโตที่น่าสนใจสำหรับสถาบัน

การแสวงหาผลตอบแทนจากสินทรัพย์ดิจิทัลของสถาบันไม่ได้จำกัดอยู่แค่การเก็งกำไรราคาอีกต่อไป แต่ครอบคลุมถึงกลยุทธ์ที่หลากหลาย ซึ่งเลียนแบบหรือดัดแปลงมาจากตลาดการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) และใช้ประโยชน์จากนวัตกรรมของ DeFi (Decentralized Finance)

1. Staking: การล็อคสินทรัพย์เพื่อสร้างรายได้

Staking เป็นกลยุทธ์หนึ่งที่ได้รับความนิยมอย่างมาก โดยเฉพาะในบล็อกเชนที่ใช้กลไก Proof-of-Stake (PoS) เช่น Ethereum นักลงทุนสถาบันสามารถนำสินทรัพย์ดิจิทัลของตนไป "Staking" หรือล็อคไว้ในเครือข่าย เพื่อช่วยยืนยันและรักษาความปลอดภัยของธุรกรรม แลกกับผลตอบแทนในรูปของเหรียญเพิ่มเติม

• ข้อดีสำหรับสถาบัน: เป็นวิธีสร้างรายได้แบบพาสซีฟที่ค่อนข้างปลอดภัย หากเลือกแพลตฟอร์มและสินทรัพย์ที่น่าเชื่อถือ
• ตัวอย่าง: การ Staking Ethereum (ETH) หลังจาก The Merge เป็นต้น

2. การให้กู้ยืมและการเข้าถึง DeFi: โอกาสใหม่ในตลาดการเงินแบบกระจายศูนย์

DeFi หรือการเงินแบบกระจายศูนย์ มอบโอกาสมากมายในการสร้างผลตอบแทนผ่านการให้กู้ยืม (lending) และการจัดหาสภาพคล่อง (liquidity provision) สถาบันสามารถนำสินทรัพย์ดิจิทัลไปฝากไว้ในโปรโตคอล DeFi เพื่อให้ผู้อื่นกู้ยืม แลกกับอัตราดอกเบี้ย

โปรโตคอลยอดนิยมอย่าง Aave เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของแพลตฟอร์มที่ช่วยให้นักลงทุนสามารถฝากและกู้ยืมสินทรัพย์ดิจิทัลได้ ซึ่งสอดคล้องกับความพยายามในการยกระดับแพลตฟอร์มเพื่อรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้น โดยล่าสุด Aave DAO โหวตหนุนแผน Aave V4 Mainnet เตรียมยกระดับ DeFi เพื่อรองรับการเติบโตของตลาดนี้

3. สินทรัพย์โลกจริงที่ถูกโทเค็น (Real World Assets – RWA) และผลตอบแทน

แนวคิดของการนำสินทรัพย์ในโลกจริง เช่น พันธบัตรรัฐบาล อสังหาริมทรัพย์ หรือหุ้น มาแปลงเป็นโทเค็นบนบล็อกเชน กำลังได้รับความสนใจอย่างมาก สินทรัพย์เหล่านี้สามารถให้ผลตอบแทนในรูปของดอกเบี้ยหรือเงินปันผลได้เช่นเดียวกับการลงทุนแบบดั้งเดิม แต่มาพร้อมกับข้อได้เปรียบของบล็อกเชน เช่น สภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นและการเข้าถึงที่ง่ายขึ้น

การที่สถาบันขนาดใหญ่อย่าง Invesco เข้ามาลงทุนในสินทรัพย์โทเค็นแสดงให้เห็นถึงศักยภาพของ RWA ในการสร้างผลตอบแทนและดึงดูดเม็ดเงินสถาบัน ซึ่งสะท้อนจากข่าว Invesco ทุ่ม $900 ล้าน บุกตลาดสินทรัพย์โทเค็น รับไม้ต่อ Superstate ที่แสดงให้เห็นถึงความสนใจที่เพิ่มขึ้นในสินทรัพย์ประเภทนี้

ความท้าทายและปัจจัยสำคัญที่สถาบันพิจารณา

แม้ว่าโอกาสในการสร้าง ผลตอบแทนคริปโตสถาบัน จะมีมากมาย แต่ก็มาพร้อมกับความท้าทายที่สำคัญ ซึ่งสถาบันต้องพิจารณาอย่างรอบคอบ:

• กฎระเบียบที่ชัดเจน: ความไม่แน่นอนด้านกฎหมายยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพูดถึงผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทน (yield products) ประเด็นเรื่องกฎหมาย Stablecoin ในสหรัฐฯ ที่อาจ แบนผลตอบแทน ทำอุตสาหกรรมผวา สะท้อนถึงความละเอียดอ่อนของเรื่องนี้
• ความปลอดภัยและการดูแลสินทรัพย์ (Custody): การรักษาความปลอดภัยของสินทรัพย์ดิจิทัลจำนวนมหาศาลเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่ง สถาบันต้องใช้ผู้ให้บริการ Custody ที่เชื่อถือได้และมีมาตรฐานสูง
• ความสามารถในการปรับขนาดและสภาพคล่อง: สถาบันต้องการตลาดที่มีสภาพคล่องสูงพอที่จะรองรับการซื้อขายและจัดการสินทรัพย์จำนวนมากโดยไม่ส่งผลกระทบต่อราคาอย่างมีนัยสำคัญ
• การบริหารความเสี่ยง: การลงทุนในคริปโตยังคงมีความผันผวนสูง สถาบันจึงต้องมีกรอบการบริหารความเสี่ยงที่แข็งแกร่งเพื่อป้องกันความเสียหายที่อาจเกิดขึ้น

ผลกระทบต่อนักลงทุนไทยและตลาดคริปโตในอนาคต

การที่นักลงทุนสถาบันหันมาให้ความสำคัญกับ ผลตอบแทนคริปโตสถาบัน มากขึ้น ส่งผลกระทบเชิงบวกหลายประการต่อตลาดโดยรวม รวมถึงนักลงทุนรายย่อยในประเทศไทย:

1. เสถียรภาพและวุฒิภาวะของตลาด: การเข้ามาของสถาบันนำมาซึ่งเงินทุนขนาดใหญ่ มาตรฐานที่เข้มงวดขึ้น และความต้องการผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อน ซึ่งจะช่วยให้ตลาดคริปโตมีเสถียรภาพและเติบโตอย่างมีวุฒิภาวะมากขึ้น
2. นวัตกรรมผลิตภัณฑ์: แรงผลักดันจากสถาบันจะกระตุ้นให้เกิดการพัฒนาผลิตภัณฑ์และบริการทางการเงินในโลกคริปโตที่มีประสิทธิภาพและปลอดภัยยิ่งขึ้น รวมถึงโซลูชัน DeFi ที่เข้าถึงได้ง่ายขึ้น
3. สภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น: เม็ดเงินที่ไหลเข้ามาจะช่วยเพิ่มสภาพคล่องในตลาด ทำให้การซื้อขายมีประสิทธิภาพมากขึ้น และลดความผันผวนที่รุนแรง
4. โอกาสสำหรับนักลงทุนรายย่อย: ในระยะยาว นักลงทุนรายย่อยอาจมีโอกาสเข้าถึงผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนที่หลากหลายและน่าเชื่อถือมากขึ้น ผ่านแพลตฟอร์มที่พัฒนาขึ้นเพื่อรองรับความต้องการของสถาบัน

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนไทยควรตระหนักว่า แม้ตลาดจะเติบโตและมีผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อนขึ้น แต่ความเสี่ยงก็ยังคงอยู่ การศึกษาข้อมูลอย่างรอบคอบ การทำความเข้าใจในกลไกของผลิตภัณฑ์ และการบริหารความเสี่ยงส่วนบุคคลยังคงเป็นหัวใจสำคัญของการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่า ตลาดคริปโตกำลังก้าวข้ามจากยุคของการเก็งกำไรไปสู่ยุคของการสร้างมูลค่าและผลตอบแทนที่ยั่งยืน ซึ่งเป็นสิ่งที่ดีต่อระบบนิเวศโดยรวมในระยะยาว