Circle จ่าย $461 ล้าน! ใครได้ประโยชน์จากผลตอบแทน USDC?

Circle บริษัทผู้ออกเหรียญ Stablecoin อย่าง USDC ได้เปิดเผยผลประกอบการในไตรมาสที่ 4 ที่ผ่านมา โดยมีการจ่ายเงินออกไปถึง 461 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นประเด็นที่น่าสนใจว่าใครคือผู้ที่ได้รับผลประโยชน์ที่แท้จริงจาก ผลตอบแทน USDC ก้อนใหญ่นี้ ข้อมูลจาก CryptoSlate ชี้ให้เห็นถึงสถาปัตยกรรมทางการเงินที่ซับซ้อน ซึ่ง Circle สร้างรายได้จากผลตอบแทน แต่ส่วนใหญ่กลับไม่ได้ตกเป็นของบริษัทเอง

USDC เติบโต แต่ใครได้ประโยชน์จากผลตอบแทน USDC?

ถึงแม้ว่าตัวเลขการหมุนเวียนของ USDC จะเติบโตขึ้นถึง 72% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว (อยู่ที่ 75.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) รายได้จากเงินสำรองเพิ่มขึ้น 69% และ Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้นถึง 5 เท่า แต่เมื่อเจาะลึกลงไปในงบกำไรขาดทุน จะพบว่า Circle ไม่ได้เป็นผู้รับผลประโยชน์หลักจาก ผลตอบแทน USDC ทั้งหมด

ประเด็นสำคัญคือ Circle สร้างรายได้จากดอกเบี้ยที่ได้จากเงินสำรองที่หนุนหลัง USDC แต่บริษัทกลับแบ่งรายได้ส่วนใหญ่นี้ให้กับบุคคลหรือองค์กรอื่น ซึ่งทำให้เกิดคำถามว่าใครกันแน่ที่เป็นผู้ได้รับประโยชน์จาก ผลตอบแทน USDC ก้อนโตนี้

สถาปัตยกรรมผลตอบแทน USDC ที่ซับซ้อน

จากข้อมูลของ CryptoSlate การจ่ายเงินจำนวน 461 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แสดงให้เห็นถึงสถาปัตยกรรมที่ Circle สร้างขึ้น ซึ่งมีการแบ่งสรรผลตอบแทนให้กับผู้เล่นอื่นๆ ในระบบนิเวศคริปโตเคอร์เรนซี โดยไม่ได้เก็บไว้เองทั้งหมด

USDC (USD Coin) คือ Stablecoin ที่มีมูลค่าผูกกับเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในอัตราส่วน 1:1 โดย Circle เป็นผู้ออกเหรียญนี้ เงินสำรองที่หนุนหลัง USDC มักจะอยู่ในรูปแบบของพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น หรือเงินฝากในธนาคาร ซึ่งก่อให้เกิดรายได้จากดอกเบี้ย

“The income statement reveals a different architecture in which the issuer generates yield and immediately bargains most of it away” – CryptoSlate

ใครคือผู้รับผลประโยชน์ที่แท้จริง?

คำถามสำคัญคือ ใครคือผู้ที่ได้รับส่วนแบ่งจาก ผลตอบแทน USDC จำนวน 461 ล้านดอลลาร์สหรัฐนี้? แม้ว่า Circle จะไม่ได้เปิดเผยรายละเอียดทั้งหมด แต่มีความเป็นไปได้ว่าผู้รับผลประโยชน์อาจรวมถึง:

• สถาบันการเงิน: ธนาคารหรือสถาบันการเงินที่ Circle นำเงินสำรอง USDC ไปฝาก อาจได้รับส่วนแบ่งจากดอกเบี้ย
• ผู้ให้บริการสภาพคล่อง (Liquidity Providers): แพลตฟอร์ม DeFi หรือผู้ให้บริการสภาพคล่องที่ใช้ USDC ในการดำเนินการ อาจได้รับผลตอบแทนในรูปแบบต่างๆ
• พันธมิตรทางธุรกิจ: Circle อาจมีข้อตกลงในการแบ่งปันผลตอบแทนกับพันธมิตรทางธุรกิจอื่นๆ

การแบ่งปัน ผลตอบแทน USDC นี้ อาจเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ของ Circle ในการสร้างความสัมพันธ์กับผู้เล่นอื่นๆ ในอุตสาหกรรม และส่งเสริมการใช้งาน USDC ให้แพร่หลายมากยิ่งขึ้น

ผลกระทบต่อนักลงทุนไทย

สำหรับนักลงทุนไทย สิ่งที่ต้องพิจารณาคือ:

1. ความโปร่งใส: นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับความโปร่งใสในการดำเนินงานของผู้ออก Stablecoin เช่น Circle เพื่อทำความเข้าใจว่า ผลตอบแทน USDC ถูกสร้างขึ้นและแบ่งสรรอย่างไร
2. ความเสี่ยง: แม้ว่า USDC จะเป็น Stablecoin ที่มีความน่าเชื่อถือ แต่ก็ยังมีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการถือครอง Stablecoin เช่น ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ หรือความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับผู้ดูแลเงินสำรอง (Custodian)
3. โอกาส: การเข้าใจสถาปัตยกรรมของ ผลตอบแทน USDC อาจช่วยให้นักลงทุนไทยสามารถมองหาโอกาสในการสร้างรายได้จากการถือครอง Stablecoin ได้ เช่น การเข้าร่วมในแพลตฟอร์ม DeFi ที่ให้ผลตอบแทนจากการฝาก USDC

นอกจากนี้ นักลงทุนควรติดตามข่าวสารและความเคลื่อนไหวในตลาดคริปโตเคอร์เรนซีอย่างใกล้ชิด เพื่อปรับกลยุทธ์การลงทุนให้เหมาะสมกับสถานการณ์ที่เปลี่ยนแปลงไป ซึ่งสอดคล้องกับ Bitcoin ETF กลับมาคึกคัก! เงินไหลเข้า 507 ล้านดอลลาร์ หนุน BTC ทะลุ 68,000 ดอลลาร์ ที่แสดงให้เห็นถึงความผันผวนของตลาด

ข้อควรระวังในการลงทุนใน Stablecoin

การลงทุนใน Stablecoin อย่าง USDC มีข้อดีคือความผันผวนต่ำกว่าคริปโตเคอร์เรนซีอื่นๆ แต่ก็มีข้อควรระวังที่นักลงทุนต้องตระหนัก:

• ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ: กฎหมายและข้อบังคับเกี่ยวกับ Stablecoin ยังอยู่ในช่วงพัฒนา ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการใช้งานและการถือครอง
• ความเสี่ยงด้านผู้ดูแลเงินสำรอง: หากผู้ดูแลเงินสำรองของ Stablecoin ประสบปัญหาทางการเงิน อาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการรักษามูลค่าของ Stablecoin
• ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง: แม้ว่า USDC จะมีสภาพคล่องสูง แต่ในบางสถานการณ์ อาจเกิดปัญหาในการแลกเปลี่ยน USDC กลับเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐ

ดังนั้น นักลงทุนควรศึกษาข้อมูลอย่างละเอียด และประเมินความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุนใน Stablecoin ใดๆ

สรุปผลกระทบต่อนักลงทุนไทย

การเปิดเผยข้อมูลของ Circle เกี่ยวกับ ผลตอบแทน USDC แสดงให้เห็นถึงความซับซ้อนของระบบนิเวศ Stablecoin และความสำคัญของการทำความเข้าใจว่าผลตอบแทนถูกสร้างขึ้นและแบ่งสรรอย่างไร สำหรับนักลงทุนไทย การตระหนักถึงความเสี่ยงและโอกาสที่เกี่ยวข้องกับการถือครอง USDC จะช่วยให้สามารถตัดสินใจลงทุนได้อย่างชาญฉลาด และสามารถมองหาโอกาสในการสร้างรายได้จาก Stablecoin ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ข่าวนี้อาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่อ USDC หากไม่เข้าใจถึงสถาปัตยกรรมผลตอบแทนที่ซับซ้อน อย่างไรก็ตาม หากนักลงทุนเข้าใจถึงกลไกการทำงานและสามารถประเมินความเสี่ยงได้อย่างเหมาะสม USDC ก็ยังคงเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่น่าสนใจในการลงทุน

การติดตามข่าวสารและความเคลื่อนไหวในตลาดคริปโตเคอร์เรนซีอย่างสม่ำเสมอเป็นสิ่งสำคัญ รวมถึงการศึกษาข้อมูลเกี่ยวกับ Stablecoin ต่างๆ เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน ซึ่งคล้ายกับกรณีของ วาฬคริปโตสูญ 8.2 ล้านดอลลาร์! เกิดอะไรขึ้นในการเทรด ARC? ที่แสดงให้เห็นถึงความผันผวนและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นในการลงทุนคริปโต